外盘豆类基本面利空基本消化，而潜在利多日益发酵，随着气温回升，国内菜粕也将逐渐进入消费旺季，供需端的双重利好将刺激菜粕价格继续上行。
随着外盘豆类基本面利空消化殆尽，以及国内菜粕逐渐进入消费旺季，4月中旬以来，国内菜粕现货价格触底反抽，短短两周时间上涨100余点，走出春节后最大一波涨势。预计后市菜粕价格仍有一定上涨空间。
据监测，截至本周一，福建漳州普通蛋白菜粕出厂价为2500元/吨，比4月10日上涨120元/吨；福建厦门2490元/吨，涨110元/吨；广东珠三角2520元/吨，涨80元/吨；广东湛江2500元/吨，涨120元/吨；广西钦州2480元/吨，涨120元/吨；广西防城港2480元/吨，涨130元/吨。
消费旺季来临菜粕供需偏紧
随着气温回升，水产养殖逐渐开工，由于菜粕主要用于水产饲料生产，菜粕的消费量自然与日俱增。最近1个月来，虽然油菜籽（0, -4910.00, -100.00%）到港量不断增加、港口油厂开工率不断上升，但由于饲料厂菜粕提货量增加，使得油厂菜粕库存不断下降。
据监测，截至4月21日的一周，全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量增长至11.534万吨，周环比增加1.4万吨，增幅达13.81%，为春节后最大单周压榨量，港口油厂开工率高达54.24%。即便如此，由于饲料厂提货积极，港口油厂菜粕库存不增反减。
与此同时，华南（两广、福建）地区油厂菜粕库存量减少至5.1万吨，周环比下降0.33万吨，降幅为6.08%，较去年同期降低32.45%，为近三年同期最低水平。油厂菜粕库存无压力，菜油供应充足、价格低迷的情况，也就有了力挺粕价的资本和条件。
由于港口油厂开工率较高，在进口油菜籽到港量大幅增加的情况下，港口油厂油菜籽库存却呈直线下降趋势。据悉，3月份进口油菜籽到港量为55万吨，为近半年来最高值。但最近1个月，港口油厂库存却从3月6日的64.4万吨下降到4月21日的46.07万吨，下降18.33万吨，降幅达28.46%。
根据船期统计，4、5月份进口油菜籽到港量分别为47.5万吨、47.7万吨，明显低于3月份，由于目前港口油厂开工率较高，港口油厂油菜籽库存有望继续下降。相应地，菜粕的潜在产出量也将阶段性偏少，加之需求趋增，菜粕供需偏紧的局面难以有效改观。
加籽陈作紧张价格不断上行
加拿大是我国最重要的油菜籽进口来源国，进口占比在90%以上。加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货4月初至今涨幅近10%，直接提高了我国的油菜籽进口成本。
据监测，截至4月19日的一周，加拿大油菜籽压榨量为17.3万吨。迄今为止，2016/2017年度（8月/7月）的油菜籽压榨量达672.26万吨，高于上年度同期的593.55万吨。本年度迄今的油厂产能利用率为90.2%，高于上年度同期的83.8%。
除以上因素外，菜油价格偏弱也一定程度上成就了菜粕价格的强势，由于目前是油脂需求淡季，加之前期拍卖成交的大量临储菜油仍需时间消化，导致菜油供给充足，价格不振，勉力挺粕成为油厂无奈的选择。而菜粕较强的需求，使得油厂在与饲料厂的博弈中更占据主动。因此，后市菜粕价格仍将易涨难跌。饲料厂除执行前期合同外，也可以逢低适当购买基差合同。后期随着时间推移，在油脂油料类期现货市场，一年一度的天气行情发生的概率将越来越大。
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