外围菜籽产量稳中有增，随着进口菜籽的陆续到港以及油厂开机率的提高，沿海菜籽菜粕库存逐步回升，预计近期国内菜粕供给不会断档。需求方面，目前进入水产养殖淡季，需求较为疲弱。替代品方面，国内豆类库存较高，豆粕对菜粕的影响依然较大。预计近期菜粕维持振荡格局。
外围菜籽产量稳中有增
市场预计2017/2018年度全球菜籽产量稳中有增，但需警惕主产区的天气变化。USDA10月供需报告显示，2017/2018年度全球油菜籽产量预计为7188万吨，同比增加2.17%。加拿大农业部10月供需报告预计2017/2018年度加拿大油菜籽产量为1970.8万吨，较上月预测值增加8.27%，较上年度增加6.97%。由于澳大利亚天气条件不理想，USDA10月供需报告将澳大利亚2017/2018年度油菜籽产量下调至300万吨，较9月预测值减少6.25%，较上年度产量下降27.45%。而USDA预计欧盟2017/2018年度油菜籽产量为2200万吨，较9月预测值增加0.23%，较上年度产量增加7.09%。
总体来看，虽然澳大利亚油菜籽产量减幅较大，但其绝对产量相对较低，且主要出口至欧洲地区，预计澳大利亚油菜籽减产对我国菜籽进口影响有限。
菜粕供给不会断档
虽然目前国内菜籽菜粕库存偏低，但随着进口菜籽的陆续到港以及油厂开机率的提高，沿海菜籽菜粕库存逐渐增加，预计近期国内菜粕供给不会断档。天下粮仓数据显示，第42周沿海油厂菜籽压榨量为6.15万吨，环比增加6.03%，同比增加14.6%;沿海菜籽库存量为26.2万吨，环比增加9.85%，同比减少16.83%;沿海油厂菜粕库存量为0.95万吨，环比减少42.42%，同比增加63.79%。另外，市场预计10—12月菜籽进口量分别为31.65万、36万和33万吨。总体来看，虽然近期进口菜籽到港量不大，但预计能够满足国内需求，未来两周沿海菜籽周压榨量或在8万吨。
豆粕对菜粕价格影响明显
四季度为水产养殖淡季，水产饲料企业基本处于停产状态。今年以来，国内淡水鱼价格较高，水产养殖利润较好，商务部数据显示，截至10月下旬，全国50城市淡水鱼价格指数平均值为13.53，较去年同期上涨7.38%。淡水鱼价格较高也表明淡水鱼产量较低，菜粕需求不及往年。天下粮仓统计数据显示，今年1—8月纳入统计的水产饲料企业的产量不到40万吨，较上年同期下降10%，预计后期水产养殖业对菜粕的需求将会继续减少。
今年以来，我国大豆进口量较高，国内豆粕库存同比增加，豆粕菜粕价差处于较低水平，豆粕对菜粕的影响依然较大。海关数据显示，1—9月大豆累计进口量为7147万吨，同比增加16.82%，预计全年进口量达到9200万吨，港口大豆库存长期维持在650万吨之上，豆粕和菜粕价差多处于400—600元/吨。另外，目前处于美豆收割、出口和南美大豆种植期，需重点关注以上因素的变化对国内外豆类供需的影响。虽然近日雷亚尔贬值使得市场预期巴西豆将会冲击美豆，但目前美豆仍具有价格优势，美豆出口有望保持强劲，且市场预计2017/2018年度拉尼娜发生的概率较大，或导致全球大豆减产，这对粕类价格有望构成长期利好，后期重点关注南美大豆种植和生长情况。
综上所述，随着沿海菜籽菜粕库存的逐步增加，以及水产养殖业进入淡季，国内菜粕供应将逐渐大于需求，在南美大豆不出现问题的条件下，预计菜粕将维持振荡格局。