展望后市，我们预计年后现价跌破4元/斤的可能性较大，待延迟淘汰鸡出清后，蛋价或迎来反弹。在不发生疫情的情况下，2~5月份预期鸡蛋现价在3600~3950间波动，鸡蛋指数在3450~3800间波动，1805保持反弹逢高放空思路，1809合约的交易机会还需等待后面数据的指引，9-5价差有可能扩至800附近。
目前节日备货已接近尾声，季节性规律和春节效应已失灵，这为对蛋价后市如何演变的判断增添了些许的干扰，但只要坚持通过现象看本质的理念，深入分析影响蛋价的主要因素（如供需状况、疫病、天气等）的变动，就会明白支撑价格下跌背后的逻辑是未来的悲观预期，并非空穴来风。
供需趋松预期催生蛋价下跌
从公布的数据来看，12月在产蛋鸡存栏量增加主要源于当月新增量小于淘汰量，育雏鸡补栏已是自2017年8月份以来的连续第5个月增长，且据Wind数据显示截止2018年1月26日蛋鸡养殖利润为每只盈利仍有49.08元，在高利润的诱导下，养殖户强烈的补栏意愿恐将还会延续，雏鸡补栏量还将持续增长一段时间。而12月新增量增幅达24.9%，远远高于上月的2.2%，说明8月份激增的育雏已生产成产蛋鸡，正好符合鸡蛋的生长周期规律，8月份后大幅补栏的雏鸡也将会逐步成为产蛋的年轻新势力，虽短期内由于淘老鸡增加的比例高于新鸡增加的比例致使在产蛋鸡存栏量小幅减少，但在未来的几个月内在产蛋鸡存栏量逐步增加将是件较为确定的事，鸡蛋供应也将会逐步增加。
在需求方面，随着居民收入水平的逐步提高和饮食健康意识的不断增强，鸡蛋消费已然成为了城填居民的日常习惯，但每日的消费量相对稳定，节日效应提振鸡蛋需求更多地体现在宴会增多、农村居民消费增加以及加工礼品上，而春节相比其它节日而言，鸡蛋的代替品更多，一定程度上也抑制了消费。总体而言，春节效应对鸡蛋消费的刺激不会很明显。
综合以上分析，我们认为鸡蛋供需趋松在未来几个月是件大概率事件，后市蛋价或将继续承压。
暴雪天气造成短期供需错配
新年伊始，全国范围内普降两场大雪，尤以中南部和中东部地区受影响最大，部分主产区如山东、湖北等地鸡蛋因通往南部沿海地区如广东广州的交通要道受阻而无法及时输送出去，产区库存积累，蛋价承压，销区短期货源紧张，而不利天气又会增加运输成本，商家会把提高的成本折价到销售价中，进而推动销区蛋价坚挺，但总体波动不大，蛋价依然维持在4元/斤以上。
疫情总体温和，但仍值得警惕
今年疫情总体温和，禽流感在国内鲜有报道，主要原因可能是经历过2017年上半年爆发的大范围禽流感疫情还能存活的蛋鸡体质普遍较强，另外国家整体的防控体系和技术水平逐步提升也是个重要因素。例如，为了预防可能发生的禽流感疫情的广泛传播，各地政府在春节临近活禽交易量逐渐增加的背景下陆续推出活禽禁售政策，如清远设立家禽代宰点来集中屠宰，后冷链配送保证生鲜新鲜上市；佛山要求农贸市场清出百活禽，荆州江陵县只允许白条禽上市，上海季节性暂停活禽交易等。但仍需警惕，冬春之季是疫情常发之际，时间上还利于疫情的滋生。
未来影响蛋价的主要因素在于补栏、淘汰和疫情，在较高养殖利润的引诱下，补栏增长恐将持续；而淘汰受年前各地出台的活禽禁售政策影响延后的可能性较大；疫情是个不可预测的变量，需要持续跟踪。
展望后市，我们预计年后现价跌破4元/斤的可能性较大，待延迟淘汰鸡出清后，蛋价或迎来反弹。
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